05
03 2015
617

Banca Națională vrea să distrugă „virusul”, dar poate ucide ”pacientul”

Decizia Băncii Naționale de înăsprire a politicii monetare, din cauza creșterii presiunilor inflaționiste, ar putea să producă un efect invers celui scontat astfel că țara noastră să intre în recesiune economică pe parcursul acestui an, potrivit Expert-Grup.

Pe 17 februarie 2015 Consiliul de administraţie al Băncii Naţionale a Moldovei, în cadrul şedinţei extraordinare din 17 februarie 2015, a adoptat hotărârea de a majora rata de bază aplicată la principalele operațiuni de politică monetară pe termen scurt de la 8,5% până la 13,5%.

Decizia de înăsprire a politicii monetare a BNM este ghidată de creșterea presiunilor inflaționiste pe fondul deprecierii monedei naționale cu circa 25% de la începutul anului curent, a probabilității înalte de reducere în continuare a influxurilor de valută din exporturi, remiteri și investiții străine directe pe parcursul anului curent și a situatiei din Ucraina.

Totodată, înăsprirea politicii monetare vine să sporească înclinația populației spre economisire sub forma de depozite bancare și să atenueze apetitul pentru risc al băncilor comerciale. În ansamblu, acțiunile BNM au drept scop stabilizarea cursului de schimb, a sistemului bancar și ancorarea presiunilor inflaționiste.

Totuși, principala provocare ține de faptul că înăsprirea politicii monetare vine într-o perioadă dificilă din punct de vedere economic, fapt ce ar putea spori șansele unei recesiuni în 2015. În acest context, „distrugerea virusului”(presiunile inflaționiste), ar putea „distruge și pacientul” (recesiune economică în 2015). Prin urmare, este necesară reducerea ratei de bază a BNM până la 10% — un punct de compromis între obiectivul de creștere economică, care deși este urmărit în mod expres de Guvern, rămâne relevant și pentru BNM, și obiectivul de stabilizare a presiunilor inflaționiste, urmărit de către autoritatea monetară. În ultima instanță, politica monetară nu trebuie să fie una pro-ciclică, ci contra-ciclică, potrivit Expert-Grup.

În pofida intervențiilor BNM pe piața valutară și a majorării ratelor de politică monetară, tendința de depreciere a valutei naționale nu a putut fi curbată. În perioada decembrie 2014 -februarie 2015, în 4 iterații au fost majorate rata de bază de la 3,5% la 13,5%, rata la depozite overnight de la 0,5% la 10,5% și rata la creditele overnight de la 6,5% la 16,5%.

În ianuarie 2015 cursul leu/dolar s-a majorat cu 26,2 % față de anul precedent, iar în februarie 2015 creșterea a constituit 39,6% față de anul precedent.




via | agora.md

0 comentarii

Doar utilizatorii înregistraţi şi autorizați au dreptul de a posta comentarii.