Исполнительный комитет Национального банка Молдовы принял решение о сокращении на 0,5% ряда ставок основных инструментов денежного регулирования. Таким образом, базисная ставка по краткосрочным операциям снижена до 7,5%, депозитам overnight – до 4,5% и кредитам overnight — до 10,5%. При этом, нормы обязательных резервов от привлеченных банками ресурсов в национальной и неконвертируемых валютах оставлены неизменными — 40% и 14%, соответственно.

ИТАКА (США) – Президент Дональд Трамп пытается радикально изменить американскую налоговую, торговую и иммиграционную политику, но одновременно он обдумывает серию решений, которые могут привести к ещё более серьёзным последствиям для экономики США. В октябре вышел на пенсию вице-председатель ФРС Стэнли Фишер, поэтому в Совете управляющих ФРС вакантными стали уже три места из семи. А в феврале 2018 г. заканчивается первый срок полномочий председателя ФРС Джанет Йеллен, поэтому перед Трампом открывается уникальная возможность поставить данное учреждение под свой контроль.

В целом с начала года инфляция достигла 1,8%. Об этом сообщило Национальное бюро статистики, отметив, что годовая инфляция в ноябре 2016 г. (за последние 12 мес. — с ноября 2015 г. по ноябрь 2016 г.) составила 2,6%. Следует отметить, что в ноябре прошлого года инфляция составила 1,1%, в январе-ноябре 2015 г. — 12,7%, а с ноября 2014 г. по ноябрь 2015 г. — 13,5%.

Доходность по ценным бумагам государства «застыла» на уровне предыдущего аукциона. Эмитент ЦБ – Министерство финансов, разместило их на сумму 167,62 млн леев ($9,2 млн) с показателями средней доходности 7,6 %-8,06 %, что в точности повторило аналогичные цифры аукциона недельной давности.

НЬЮ-ЙОРК – Дельцы всегда знают, когда надо выходить из убыточной игры. Так обстоят дела и с самопровозглашённым величайшим дельцом – президентом США Дональдом Трампом. Вопреки надеждам на «Великую сделку» с Китаем, 13-й раунд двусторонних торговых переговоров завершился 11 октября практически ничем – довольно пустым частичным соглашением «первой фазы». Не предполагалось, что так выйдет. Переговорная стратегия администрации Трампа уже давно состоит из трёх пунктов: серьёзное снижение дефицита в двусторонней торговле, создание системы урегулирования споров для решения целого ряда проблем (от предполагаемой кражи интеллектуальной собственности и принуждения к трансферу технологий до реформы сектора услуг и устранения так называемых нетарифных барьеров) и, наконец, жёсткий механизм контроля и реализации.

В целом с начала года уровень инфляции составил 0,6%, учитывая дефляцию в летние месяцы. Об этом сообщило Национальное бюро статистики, отметив, что годовая инфляция в октябре 2016 г., то есть, инфляция за последние 12 мес. — с октября 2015 г. по октябрь 2016 г. – составила 2,5%.

ЧИКАГО – Реальная (с учётом инфляции) доходность по десятилетним облигациям США сейчас равна нулю, а на протяжении последних восьми лет она была, как правило, крайне низка. Между тем, за пределами США у 40% облигаций инвестиционного уровня сейчас отрицательная номинальная доходность. Более того, недавно Европейский центральный банк ещё сильнее снизил свою ставку по депозитам (до -0,5%) в рамках нового пакета экономических стимулов для еврозоны. Традиционно считается, что низкие процентные ставки – это позитивно для экономического роста. Но наше новое исследование позволяет сделать вывод, что, возможно, это не так.

НЬЮ-ЙОРК – Финансовые рынки начинает потряхивать из-за сворачивания нетрадиционной монетарной политики во многих развитых странах. Уже довольно скоро Банк Японии и Швейцарский национальный банк останутся единственными центральными банками, которые собираются продолжать нетрадиционную монетарную политику ещё длительное время. Федеральный резерв США начал постепенно сворачивать программу скупки активов (политика количественного смягчения, сокращённо QE) ещё в 2014 году, а к нормализации процентных ставок он приступил в конце 2015 года. Европейский центральный банк начал сейчас размышлять над тем, как быстро ему надо будет сокращать свою программу QE в 2018 году и когда следует приступить к поэтапному повышению процентных ставок, которые сейчас имеют отрицательное значение.

ЛОНДОН – Почти ежедневно цены на акции во многих странах мира бьют новые рекорды, поэтому соблазнительно задаться вопросом: а не вошли ли эти рынки в период «иррационального оптимизма» и не движутся ли они к обвалу. Мой ответ: наверное, нет.

По данным Статкомитета СНГ, в ноябре 2016 г. по отношению к декабрю 2015 г. уровень инфляции в Молдове составил 1,8%.

Как сообщил Национальный банк Молдовы (НБМ), в декабре 2016 г. индекс потребительских цен составил 0,5%. На протяжении минувшего года регулятор рынка четырежды пересматривал в сторону уменьшения прогноз инфляции, но его данные оказались гораздо больше, чем реальный показатель индекса цен.

Национальный институт экономических исследований (INCE) прогнозирует рост ВВП Молдовы в 2019 г. на 2,5% (в 2018 г. экономика выросла на 4%).Об этом говорится в очередном исследовании «Тенденции молдавской экономики» (Moldovan Economic Trends), который был представлен во вторник. По оценкам экономистов института, объем ВВП вырастет в 2019 г. на 2,5% по сравнению с 2018 г. и составит 205 млрд леев в номинальном выражении. По сравнению с 2018 г., в текущем году ожидается более высокий рост инфляции – 5,3% против 3%. Внешняя торговля сохранит положительную динамику, но рост будет меньше прошлогоднего.

Глобальная экономика успешно восстанавливается, и по итогам текущего года мировой ВВП, согласно средним прогнозам, вырастет на 3,5%. Такая оценка содержится в отчете Банка международных расчетов (BIS, «центробанк Центробанков»). По мнению экспертов BIS, краткосрочные перспективы мирового ВВП, сейчас являются лучшими за долгое время. Основной темой отчета является устойчивость текущего восстановления мировой экономики. Помимо усиления геополитической напряженности, эксперты организации обращают внимание на риски, связанные с популистскими ограничениями свободы торговли и высокой долговой нагрузкой в потребительском и корпоративном секторах, которая может ограничить потребительские расходы и капиталовложения компаний.

НЬЮ-ХЕЙВЕН – Перед нами ещё один сюрприз из длинной серии сюрпризов отрицательной инфляции. В США начался процесс снижения так называемого базового индекса потребительских цен (core CPI), в который не включаются цены на продовольствие и энергоресурсы, причём это произошло ровно в тот момент, когда ожидался его рост. За три месяца, завершившихся в мае, базовый индекс потребительских цен практически не изменился, оставаясь всего лишь на 1,7% выше уровня годичной давности. Для американской экономики, которая, как принято считать, приближается к желанному состоянию полной занятости, эта новость стала резким звонком пробуждения, причём особенно для Федерального резерва,который уже снял все преграды на пути возвращения инфляции к целевому уровню 2%.

ЛОНДОН – Инвесторы, покупающие облигации, – с Марса, а руководители центральных банков – с Венеры. По крайней мере, такой вывод можно сделать из негативной реакции рынков облигаций на признаки приближающегося окончания чрезвычайной, мягкой монетарной политики последнего десятилетия. Между тем, рынки рискованных активов продолжают игнорировать красные флаги, наблюдаемые на рынках облигаций. Насколько они правы?

Среднесрочный бюджетный прогноз на 2018-2020 гг., который одобрило правительство, предусматривает обесценивание национальной валюты по отношению к американскому доллару с 20 леев за доллар в 2017 г. до 21 лея за доллар в 2018 г., 21,7 лея за доллар в 2019 г., 22,4 лея за доллар в 2020 г. Стоит отметить, что прогнозируемая на ближайшие три года девальвация ожидается более умеренной (рост курса валют в среднем на 6,7%), чем фактическая за предыдущие три года. Напомним, в 2014-2016 гг. обменный курс лея вырос с 14,04 до 19,92 леев за один американский доллар, или почти на 42%.

НЬЮ-ЙОРК – После синхронного мирового экономического подъёма в 2017 году наступил асинхронный рост 2018 года, когда в большинстве стран, за исключением США, стало наблюдаться замедление. Беспокойство по поводу инфляции в США, траектории политики Федерального резерва, продолжающихся торговых войн, итальянских проблем с бюджетом и долгом, замедления темпов роста в Китае, а также хрупкости рынков в развивающихся странах – всё это привело к резкому спаду на мировых фондовых рынках к концу года. В начале 2019 года хорошая новость в том, что угроза полномасштабной глобальной рецессии низка.

Бундесбанк опубликовал ежемесячный отчет, в котором отмечается оживленный рост немецкой экономики в I-м квартале и прогнозируется сохранение высоких темпов роста до конца года. ВВП Германии за последний квартал 2016 года и 1-й квартал 2017 года повысился на 1%, что в целом соответствует декабрьским прогнозам. В 2017, 2018 и 2019 годах Бундесбанк прогнозирует рост экономики страны на 1,9%, 1,7% и 1,6% соответственно. При этом соотношение внешнего долга к ВВП к 2019 году может упасть ниже 60% впервые с 2002 года.

Инфляция способствует росту доходности государственных ценных бумаг (ГЦБ), эмитируемых Министерством Финансов. По результатам аукциона 16 мая, минфин разместил бумаг на 170,82 млн леев ($9,2 млн), предложив их на 170 млн леев. Средний показатель доходности бумаг составил 7,64-7,98% — чуть выше аналогичного показателя предыдущего аукциона.

Правительство одобрило новое Положение о периодическом пересмотре стоимости договоров о госзакупках непрерывного исполнения, заключенных на срок более одного года. Документ направлен на создание функциональных и эффективных юридических рамок в области госзакупок, а также приведение национального законодательства в соответствие с лучшими международными практикам. Необходимость разработки этого документа вызвана отсутствием определенного механизма пересмотра стоимости контрактов о госзакупках, заключенных на срок более одного года. Так, из-за повышения цен на товары, работы или услуги экономические агенты работают в убыток или нарушают условия госзакупок.