Последствия самого разрушительного финансового кризиса последних десятилетий начали постепенно исчезать. Однако дискуссия об основах мировой экономики еще далека от завершения. Действительно, возникла новая волна жарких споров о том, что именно компании должны ставить во главе угла: прибыли или же общее благо. Милтон Фридман, ведущий сторонник подхода корпоративного менеджмента, ориентированного на получение прибылей, лихо заявил, что «дело бизнеса — делать бизнес». Действительно, с этой точки зрения нет никаких противоречий между максимизацией прибылей и общим благом. Само по себе, стремление к прибыли является социально полезной целью.

Конрад Аденауэр, первый канцлер Германии после Второй мировой войны, лихо сказал: «Почему я должен заботиться о вещах, которые я сказал вчера?». Он имел в виду, что события могут иногда развиваться со скоростью, которая опережает нашу способность их понимать. Теперь, когда 2014 год подходит к концу, стоит спросить себя: отреагировали ли мы, в Европейском центральном банке, достаточно быстро, чтобы поддержать стабильность цен в условиях угроз, так как требует наш мандат? Я считаю, что да.

Во время предвыборной кампании премьер-министр Индии Нарендра Моди обещал улучшить методы управления страной. С момента вступления в должность в мае он стремился выполнить свое обещание. Недавно он заявил, что он хочет укрепить позицию Индии в результатах опроса «Ведение бизнеса» Всемирного банка, который оценивает нормативный климат в 189 странах. Целью Моди является подъем Индии в топ-50 – смело и амбициозно, учитывая, что в настоящее время страна находится на 142-м месте.

В настоящее время в Брюсселе и по всей Европе навязчиво повторяют мантру о том, что инвестиции являются ключом к экономическому восстановлению. Краеугольным камнем экономической стратегии новой Европейской комиссии является недавно представленный ею план по увеличению инвестиций на 315 млрд евро (390 млрд долларов) в течение ближайших трех лет.

Одним из документов, который парламент Молдовы рассмотрел на своем первом заседании осенней сессии, стал законопроект о ратификации соглашений с двумя кредитными учреждениями Всемирного банка — Международной ассоциацией развития и Международным банком реконструкции и развития.

Германия по отношению к Европе становится в позицию отказа и неприятия. Руководители страны не принимают предлагаемую им более активную фискальную политику по отношению к страдающим от кризиса странам еврозоны; отказываются поддерживать Европейскую инвестиционную политику, направленную на обеспечение роста спроса и экономики; заявили, что фискальный профицит, а не ускорение роста экономики является первоочередной задачей в стране; и воспротивились борьбе Европейского центрального банка (ЕЦБ) против дефляции и кризиса кредитования. Во всех четырех вопросах Германия неправа.

Когда ваши действия приводят к одной из крупнейших демонстраций протеста в Восточной Европе со времен падения коммунизма – ясно, что они вызвали возмущение электората. Именно это и сделало венгерское правительство, когда недавно предложило ввести «налог на Интернет» в размере 50 евроцентов (0,62 долл. США) за гигабайт. Более 100 000 протестующих собрались в Будапеште, возмущенные как политическим подтекстом этого налога, так и тем, что он весьма ощутимо ударил бы по карману. Правительство премьер-министра Виктора Орбана быстро дало обратный ход.

Недавнее решение Банка Японии увеличить объем своего количественного смягчения — это сигнал, что очередной раунд валютных войн может пойти полным ходом. Усилия Банка Японии, ослабив иену, разорить соседа – подход, который вызывал политические реакции во всей Азии и во всем мире.

Когда Международный валютный фонд снизил свой глобальный прогноз роста на 2014 и 2015 годы с 3,7% и 3,9% до 3,3% и 3,8%, соответственно, он имел в виду более мрачные перспективы еврозоны и как одну из основных причин – значительно замедлившийся рост в Германии. Тем не менее на еврозону по-прежнему приходится около 13% мирового производства по рыночным ценам – примерно столько же, сколько приходится на Китай.

Летом 2012 года президент Европейского центрального банка Марио Драги пообещал сделать«все возможное» для спасения евро, в том числе закупки государственных облигаций страдающих стран в «неограниченных» объемах. Шаг, который стал известен как «обещание Драги», практически мгновенно сократил расходы по займам в Испании и Италии и обширно рекламируется как поступок, оттолкнувший еврозону от края пропасти — даже без использования так называемых «прямых денежных транзакций — ПДТ»..

Dacă vor să menţină stabilitatea uniunii monetare, ţările din zona euro ar trebui să urmeze exemplul Statelor Unite, unde fiecare stat îşi asumă individual responsabilitatea pentru propria datorie, scrie Hans-Werner Sinn, preşedintele prestigiosului institut de cercetare economică Ifo din Germania, pentru site-ul Project Syndicate. Europa urmează calea mutualizării datoriei, adică a împărţirii poverii între statele care folosesc moneda euro, dar Sinn se întreabă cât de sustenabil este actualul sistem de gestionare a datoriei.

Как же всё может измениться за 25 лет! В 1989 году в Центральной и Восточной Европе начались исторические преобразования – переход от авторитарного коммунизма к демократическому капитализму. Воспоминания о старой системе уже начинаются стираться, поэтому кажется уместным оглянуться на достижения региона, повторить выученные уроки и оценить предстоящие задачи.

Почти все начало 2014 года еврозона, казалось, находилась в состоянии восстановления – слабого и неустойчивого, но, тем не менее, реального. Согласно апрельской оценке Международного валютного фонда, общий рост ВВП в этом году достигнет 1,2% при медленно снижающейся безработице – подъем в сравнении с его предыдущим прогнозом роста в 1%.

Замедление темпов развития экономики Китая после нескольких десятилетий впечатляющего роста все больше подталкивает правительство к тому, чтобы задуматься о необходимости либерализации движения капитала. На первый взгляд этот курс кажется привлекательным, особенно если принять во внимание желание правительства Китая сделать юань международной валютой, однако это может оказаться иллюзией. Новый отчет показывает, что руководителям Китая следует более скептически относиться к либерализации движения капитала. С учетом результатов недавних опытов других стран с развивающейся экономикой, в этом отчете Китаю предлагается принять тщательно продуманный временной график изменений и с осторожностью подойти к открытию его экономики капризам мирового движения капиталов.

Одна из самых интересных частей моей работы в качестве декана бизнес-школы — это участие в откровенных беседах с лидерами различных отраслей промышленности. Несколько лет назад я начал слышать один тревожный рефрен: бизнес-лидеры чувствуют своего рода общественное презрение, которое ранее предназначалось только политикам.

Грядущий 2015 год даст нашему поколению величайший шанс приблизить мир к устойчивому развитию. Три встречи на высшем уровне во второй половине года могут изменить повестку дня мирового развития, дать важный толчок необходимым переменам в механизмах глобальной экономики. Призыв к действиям, прозвучавший в докладе генерального секретаря ООН Пан Ги Муна «Путь к достоинству», ознаменовал собой начало Года Устойчивого Развития.

На наших глазах происходят глубинные изменения в механизмах мировой экономики. Растет скорость и интенсивность глобализации, дигитализации, и в результате, все больше и больше экономических процессов приобретают интернациональный характер. Как следствие, все больше компаний адаптируют свою структуру не только к местному, но и к зарубежному налоговому законодательству, к различным правовым системам.

В настоящее время существует практически полная уверенность в том, что к концу этого года падение цен на сырьевые товары и энергоресурсы толкнет ежегодную инфляцию в еврозоне ниже нуля — ниже целевого уровня Европейского центрального банка почти на 2%.

Перед новым составом Европейской комиссии в числе других проблем стоит и проблема внедрения доступа к сверхскоростному широкополосному Интернету для всех 500 млн жителей Европейского союза без увеличения налогов или банкротства коммуникационных компаний Европы. Эта серьезная задача привела к появлению требований об увеличении взносов со стороны таких гигантов Интернета, как Google, Netflix и Facebook. Компании эти часто подвергаются критике за то, что они так незаслуженно пользуются льготами в Европе, а сами грабят европейские капиталы и рынки. Обоснованы ли эти обвинения?

Рынки облигаций славятся своим непостоянством: ими часто движут эмоции, а не строгий макроэкономический анализ, и, как показал глобальный финансовый кризис 2008 года, они не дают никаких гарантий. Они также могут быть очень коварны, особенно когда приходится оценивать долгосрочные экономические перспективы. Хотя процентные ставки в странах Евросоюза находятся сейчас на рекордно низком уровне, государства еврозоны могут попасть в трудное положение, если рынки вдруг начнут переоценивать риски суверенных заемщиков. Это соображение стоит учесть правительствам задолжавших стран, которые подают сейчас проекты бюджетов на следующий год на рассмотрение Европейской комиссии.