ЦЮРИХ – Европейский центральный банк недавно объявил о завершении программы количественного смягчения (QE), поэтому сейчас подходящее время поразмышлять о её последствиях. Три вывода кажутся очевидными: осуществлявшаяся ЕЦБ покупка активов принесла важную макроэкономическую пользу; политические издержки QE оказались намного выше, чем кто-либо мог ожидать; весь этот эпизод стал настоящим кошмаром для Бундесбанка. Снизив стоимость банковских кредитов благодаря QR, ЕЦБ стимулировал кредитование небольших компаний и домохозяйств во всей еврозоне. Это придало важный толчок росту экономики, что в свою очередь привело к заметному спаду безработицы и повышающему давлению на размеры зарплат.

ЛОНДОН – Текущая стоимость необеспеченных обязательств правительства США перед будущими пенсионерами и системой медицинского страхования (Medicare) составляет $46,7 трлн, что примерно в два с половиной раза больше американского ВВП. Есть и другие оценки, согласно которым эта цифра намного выше. В Великобритании схожие расчёты, проведённые Институтом Адама Смита (ASI), показывают, что размер «часовой бомбы скрытых долгов» составляет 1,85 трлн фунтов стерлингов ($2,34 трлн). В Швейцарии, Франции, Бельгии, Германии, Австрии и Испании ситуация мало чем отличается. Похоже, что все развитые страны ожидают впереди серьёзные проблемы с государственными финансами. А может быть и нет.

Молдова заняла последнее из постсоветских стран место в Индексе конкурентоспособности стран в сфере путешествий и туризма (The Travel & Tourism Competitiveness Index-2017), составленном экспертами Всемирного экономического форума (ВЭФ) на основании результатов анализа ситуации в 136 государствах мира.

От респектабельных инвесторов не ожидаешь услышать: «На этот раз все будет иначе». Но учитывая резкие рыночные колебания в последние месяцы, им следовало бы внимательно присмотреться к тому, что сейчас действительно иначе по сравнению с предыдущим разом, когда происходила смена бизнес-цикла. Этим предыдущим разом, разумеется, был мировой финансовый кризис 2008 года. В отличие от той ситуации, сегодня базовые экономические показатели остаются сильными, а это позволяет предположить, что надвигающаяся рецессия может прийти и уйти даже раньше, чем мы успеем ее измерить. Впрочем, это ничем не поможет инвесторам, пытающимся оценить потенциальные риски и премии в наступающем цикле, который, по всей видимости, будет определяться непредсказуемыми изменениями в объемах ликвидности, в политике и в технологиях.

Власти Молдовы запустили масштабный процесс оптимизации и упрощения финансовой и статистической отчетности бизнеса перед государством. Уже до конца 2017 г. будет создана единая онлайн-платформа для сдачи унифицированного отчета в Налоговую службу, Национальную кассу социального страхования и Национальную компанию медицинского страхования. Реализация этого проекта возложена на Государственную налоговую службу, которая будет администрировать отчет FSIC16, а развитием сервиса займется подведомственное ей предприятие «Fiscservinform», которое обеспечит не только реализацию, но и техническое администрирование системы. О работе над этой задачей изданию «Monitorul.FISC.MD» рассказал администратор «Fiscservinform» Виталий Кочебан.

НЬЮ-ЙОРК – Федеральный резерв США недавно удивил рынки серьёзным и неожиданным изменением своей политики. На заседании в декабре 2018 года Федеральный комитет по операциям на открытых рынках (FOMC) повысил учётную ставку ФРС до 2,25-2,5% и сигнализировал, что повысит её ещё трижды – до 3-3,25%, а затем остановится. Он также сигнализировал, что будет и дальше освобождать свой баланс от казначейских облигаций и ипотечных ценных бумаг в течение неопределённо долгого времени – на сумму до $50 млрд ежемесячно. Но всего шесть недель спустя – на заседании FOMC, состоявшемся в конце января, – Федеральный резерв объявил, что на обозримое будущее он приостанавливает процесс повышения ставки и вскоре перестанет избавляться от активов на своём балансе.

Рост задолженности был обусловлен преимущественно получением новых кредитов от Румынии, которая стала крупнейшим двусторонним кредитором нашей страны, а за ней следуют Япония, Россия, США, Австрия, Германия.

НЬЮ-ЙОРК – После синхронного мирового экономического подъёма в 2017 году наступил асинхронный рост 2018 года, когда в большинстве стран, за исключением США, стало наблюдаться замедление. Беспокойство по поводу инфляции в США, траектории политики Федерального резерва, продолжающихся торговых войн, итальянских проблем с бюджетом и долгом, замедления темпов роста в Китае, а также хрупкости рынков в развивающихся странах – всё это привело к резкому спаду на мировых фондовых рынках к концу года. В начале 2019 года хорошая новость в том, что угроза полномасштабной глобальной рецессии низка.

Кениче Омае, известный во всем мире как «Мистер Стратегия», один из самых влиятельных консультантов по бизнесу. В 1994 году журнал The Economist включил Кэничи Омаэ в список пяти гуру менеджмента мирового уровня.

Грант в размере 603 тыс. долларов предоставит Япония Республике Молдова для внедрения семи проектов по модернизации ряда учреждений социального назначения.

С началом ежегодных весенних заседаний Всемирного банка и Международного валютного фонда будущее мировой экономики кажется более радужным, чем раньше. Данные международные финансовые институты и множество организаций частного сектора прогнозируют куда более стремительный рост в этом году, чем в 2016-м. Обоснован ли такой жизнерадостный взгляд?

ЛОНДОН – Выступления президента США Дональда Трампа на саммите стран «Большой семёрки» (G7), состоявшемся на прошлой неделе в Квебеке, были встречены не очень позитивно, но я разделяю его скептицизм в отношении этой группы. Я уже давно сомневаюсь в том, что ежегодные встречи лидеров Канады, Франции, Германии, Италии, Японии, Великобритании и США служат хоть какой-нибудь полезной цели. Ещё в 2001 году, когда я придумал аббревиатуру БРИК, я предсказывал, что рост экономического значения Бразилии, России, Индии и Китая со временем потребует существенных изменений в глобальной системе управления экономикой.

Соответствующее четырехлетнее соглашение о сотрудничестве в реализации данного проекта подписали посол США в Молдове Джеймс Петит, посол Швеции в Молдове Сигне Бургсталлер и представитель USAID в Молдове Карен Хиллиард.

Как сообщает издание “КоммерсантЪ”, у правящей партии есть планы перевести биткоины из категории криптовалют в категорию обычных валют. Конечно, это подразумевает усиление контроля со стороны налоговых служб и финансовых регуляторов, зато как должен возрасти приток инвестиций!

КЕМБРИДЖ (США) – В 1953 году Милтон Фридман опубликовал эссе под названием «Аргументы в пользу гибких валютных курсов». В нём он доказывал, что гибкий курс помогает защитить экономику от внутренних и внешних шоков, поскольку приводит ровно к такому правильному изменению цен, которое необходимо для поддержания полной занятости в экономике. Однако спустя почти полвека существования плавающих валютных курсов стало ясно, что реальность намного сложнее.

Национальный банк Молдовы сообщает, что общий долг Молдовы перед двусторонними кредиторами в I квартале 2018 г. сократился на 3,1%, что составляет $11,05 млн. Таким образом, на конец марта текущего года сумма задолженности снизилась до $343,81 млн. НБМ также отмечает, что крупнейшим двусторонним кредитором нашей страны остается Румыния с долей в 46,5% от общего объема задолженности, хотя в январе-марте 2018 г. двусторонний долг Молдовы перед Румынией снизился на 6,7% – со $171,42 млн в декабре 2017 г. до $160 млн на конец марта 2018 г.

Международный валютный фонд (МВФ) в июльском обновлении бюллетеня «Перспективы развития мировой экономики» (World Economic Outlook, WEO) сохранил апрельские оценки темпов роста мирового ВВП, но при этом обратил внимание на неравномерность подъема и усиление рисков для прогнозов на фоне торговой войны. Мировая экономика, вероятно, вырастет на 3,9% как в 2018 г., так и в 2019 г., прогнозируют эксперты МВФ. Из-за усиления протекционистских тенденций и напряженности в торговых отношениях МВФ ухудшил прогнозы роста мировой торговли товарами и услугами на 0,3 п.п. в 2018 г., до 4,8%, и на 0,2 п.п. в 2019 году, до 4,5%.

Национальный бренд легкой промышленности «Dininimă. Branduri de Moldova» набирает популярность и за пределами страны, благодаря участию местных дизайнеров в самых важных международных выставках.

НЬЮ-ХЕЙВЕН – С каждым днём становится всё очевидней, что администрация президента США Дональда Трампа в меньшей степени заботится об экономике и в большей – о силовом применении политической власти. Это, конечно, является причиной огромного разочарования для тех из нас, кто занят на ниве экономического искусства и науки. Но пока что вердикт очевиден: Трамп и его команда по-прежнему пренебрегают практически всеми общепринятыми принципами экономики.

ЛОНДОН – Три месяца назад я доказывал, что рост фондовых рынков по всему миру является следствием улучшения ситуации в экономике, а не признаком «иррационального оптимизма». Сразу после публикации той статьи котировки акций ускорили свой рост, и действительно стал появляться некий «иррациональный оптимизм», что привело к резкому обвалу в начале февраля. И хотя сейчас индексы большинства фондовых рынков по-прежнему значительно выше уровней ноября прошлого года, всё равно остаётся вопрос: стал ли февральский разворот сигналом конца «бычьего» периода на рынке, или же это была всего лишь временная коррекция?