Panorama
Финансовые шлюзы Китая
Замедление темпов развития экономики Китая после нескольких десятилетий впечатляющего роста все больше подталкивает правительство к тому, чтобы задуматься о необходимости либерализации движения капитала. На первый взгляд этот курс кажется привлекательным, особенно если принять во внимание желание правительства Китая сделать юань международной валютой, однако это может оказаться иллюзией. Новый отчет показывает, что руководителям Китая следует более скептически относиться к либерализации движения капитала. С учетом результатов недавних опытов других стран с развивающейся экономикой, в этом отчете Китаю предлагается принять тщательно продуманный временной график изменений и с осторожностью подойти к открытию его экономики капризам мирового движения капиталов. Общая тенденция, которая была обнаружена в последние годы в странах с развивающейся экономикой – начиная со стран Латинской Америки, далее в странах Азии, Центральной и Восточной Европы, – это то, что движение капиталов носит строго циклический характер, и в этом основная причина потери финансовой устойчивости. Либерализация движения капитала, так же как и недостаточность контроля над деятельностью небанковских финансовых посредников, приводит к финансовой неустойчивости внутри страны. С последней проблемой сталкивается сегодня Китай, поскольку доля участия теневого банковского сектора в кредитовании становится все более заметной. Большинство академических исследований придерживается той точки зрения, что финансовая либерализация и либерализация балансов движения капитала должны проводиться очень осторожно и сопровождаться усилением внутреннего финансового регулирования. В случае потоков капитала это означает необходимость соблюдать регуляторы движения потоков капитала как основного инструмента макроэкономической политики. В этой связи в 90-х годах прошлого века Китай и Индия дали остальному миру развивающихся стран урок важности постепенной либерализации. Этот урок многие страны выучили только после экономических и финансовых кризисов, разразившихся сначала в странах Восточной Азии в 1997 году, затем перешедших в Россию в 1998 году и повлиявших на большинство развивающихся стран. Поддерживая жесткое регулирование потоков капитала, Китай избежал этой болезни. Даже Международный валютный фонд в конце 2012 года предпочел осторожный подход. МВФ сегодня признает, что либерализация движения капитала несет как риски, так и выгоды, и что «либерализация должна быть хорошо спланирована, проведена в нужные сроки и должна предусматривать такой порядок выполнения, чтобы получаемые прибыли превосходили затраты». Кроме того, МВФ сегодня считает, что регулирование потоков капиталов является частью более широкой программы благоразумных крупномасштабных действий, которые страны должны свободно применять для предотвращения экономической и финансовой нестабильности. Поскольку непостоянство объемов движения капитала является основным цикличным финансовым потрясением в странах с развивающейся экономикой, регулирование должно быть основным макро-инструментом для борьбы с этими колебаниями. Такое регулирование должно дополнять, но не заменять другие методы борьбы с цикличностью. МВФ рекомендует отдавать приоритет именно этим другим методам, которые мы ранее рекомендовали, и применять их одновременно с регуляторами движения капитала. Не только страны с развивающейся экономикой должны быть осмотрительны в отношении опасностей, связанных с быстрой либерализацией. Опыт Японии также дает поучительные уроки важности благоразумия при либерализации условий потока капиталов для валюты, имеющей большой международный спрос. Япония позволяла только некоторым, очень надежным, финансовым посредникам управлять потоками движения капиталов, при этом эффективно предотвращая рост объемов международного использования своей валюты. А когда цунами капиталов должны были затопить экономику страны, политические руководители не уклонились от попытки ограничить поток этих поступлений. Западная Европа в некоторой степени тоже была однажды в таком положении. Либерализация банковских счетов была долговременным процессом, начиная с конвертации расчетных счетов в 1958 году и заканчивая конвертацией счетов движения капитальных средств только в 1990 году. И через два года Западная Европа столкнулась с кризисом системы оплаты, что привело к серьезному обесцениванию валют некоторых стран. Вышеизложенное не означает, что интернационализация юаня не может произойти в обозримом будущем. Принимая во внимание важность Китая в мировой экономике, увеличение доли мировой торговли и инвестиций в юанях неизбежно. Однако руководители Китая должны проводить этот процесс постепенно, выбирая специфические пути для его осуществления. Более того, вероятно, Китай – наиболее успешный пример постепенной и прагматической трансформации экономики за всю историю, и ему тем более не стоит отклоняться от проверенного и испытанного курса и поддаваться на уговоры к осуществлению политики, о подводные камни которой уже споткнулись многие страны с развивающейся экономикой. Хосе Антонио Окампо – профессор Колумбийского университета, бывший заместитель Генерального секретаря ООН по экономическим и социальным вопросам и бывший министр финансов Колумбии. Кевин П. Галлахер – содиректор Глобальной экономической инициативы управления в школе глобальных исследований Парди в Бостонском университете и автор готовящейся к печати книги: «Управление капиталом: развивающиеся рынки и контррегулирование международных финансовых операций». Copyright: Project Syndicate, 2014. via | project-syndicate.org
The account successfully was created. To confirm the registration, type the confirmation link wich was sent to your e-mail indicated in registration form, valid for up to 30 days.
Adress to us a question
You want to obtain an answer or you will can to suggest as an article necessary for your work process? Sign in on the page, send your question or suggest and obtain the answer from the experts in the shortest time, at your e-mail or published in the compartment „Questions and answers”.
E-mail *
Submit the services by phone
Include correct the dates who are requested and in short time you will be contacted by an operator
First name *
Last name *
E-mail *
Phone *
Feedback
To monitor the status of sent Feedback, initial we recommend to you to do sign in on the page. So, the answer at PP „Monitorul Fiscal FISC.md” at feedback will be save and will be displayed in your personal profile. If the feedback is sent an you aren't authentificated on the page, the message will be sent tot your e-mail.
E-mail *
Dear user
For further improvements, please write a feedback about the quality and availability of the services provided from the site and user interface.
1599 views
The date of publishing:
08 October /2014 20:04
Catalogul tematic
Noutăți
Tags:
Китай | финасы | экономика | капитал
0 comments
Only users registered and autorized they have the right to post comments.