În vederea îmbunătățirii lichidității a valorilor mobiliare de stat (VMS), pe piață urmează fi lansată operațiunea de preschimbare (switch). În acest sens, Ministerul Finanțelor, care este desemnat responsabil pentru îndeplinirea obligațiilor şi atribuțiilor de administrare a datoriei de stat şi a garanţiilor de stat, a elaborat proiectul de modificare a Regulamentului cu privire la plasarea, tranzacționarea și răscumpărarea valorilor mobiliare de stat în formă de înscriere în cont (aprobat prin Hotărârea Comitetului executiv al BNM  nr.170/2018 și Ordinul MF nr.129/2018) și îl propune repetat pentru consultări publice.

După cum se argumentează în nota proiectului, modificările sunt determinate de necesitatea implementării operațiunilor de răscumpărare și preschimbare a valorilor mobiliare de stat (switch), care sunt instrumente utile în gestionarea riscurilor de refinanțare legate de datoria de stat internă și reprofilarea scadenței datoriei. Revizuirea criteriilor de evaluare a dealerilor primari țintește creșterea competiției între dealerii primari și întărirea sistemului dealerilor primari, dezvoltarea pieței și diversificarea portofoliului datoriei de stat interne.

Astfel, Regulamentul menționat va fi completat cu un capitol nou ce va reglementa procedura de preschimbare VMS. Acesta prevede că Ministerul Finanțelor poate răscumpăra VMS aflate în circulație prin preschimbarea obligațiunilor, care va putea fi efectuată ad-hoc. Preschimbarea VMS se face prin intermediul licitaților pentru obligațiunile de stat sursă/destinație. Conform proiectului, participanții la licitația de preschimbare a VMS sunt dealerii primari. În același timp, persoanele fizice și persoanele juridice, rezidente sau nerezidente, deținători de VMS supuse răscumpărării anticipate, pot să participe la licitația de răscumpărare anticipată numai prin intermediul dealerilor primari.

Proiectul mai prevede că elementele de identificare ale VMS care urmează a fi preschimbate, condițiile de răscumpărare, valoarea dobânzii acumulate și alte elemente ale răscumpărării anticipate vor fi stabilite de Ministerul Finanțelor prin comunicatele privind răscumpărarea anticipată a VMS.

Deasemenea, pentru preschimbarea VMS, cu cel mult o oră înainte de începerea licitației, Ministerul Finanțelor va anunța BNM despre prețul de referință pentru VMS sursă sau destinație, iar dealerii primari vor fi anunțați prin intermediul sistemului electronic BAS.

Totodată, proiectul prevede modificări în Anexa nr.9 la Regulamentul cu privire la plasarea, tranzacționarea şi răscumpărarea VMS în formă de înscriere în cont, în vederea revizuirii cerințelor și punctajului aferent celor trei criterii de evaluare, pentru o bună funcționare a pieței VMS și eficientizarea activității dealerilor primari. Punctajul acumulat reflectă rezultatul activității dealerilor primari pe piața internă a VMS și este luat în considerare la luarea deciziei privind menţinerea/suspendarea calității de dealer primar de către Ministerul Finanțelor. Numărul maxim de puncte ce poate fi obținute de un dealer primar este 100 puncte, astfel procesul de evaluare se efectuează conform celor trei criterii:

 1) evaluarea activității desfășurate de dealerii primari pe piața primară vizează nemijlocit performanțele obținute pe piața primară și atribuirea unui punctaj în dependență de rezultatele obținute reieșind din indicatorii prevăzuți, total de maxim de 50 puncte;

2) Evaluarea activității desfășurate de dealerii primari pe piața secundară vizează nemijlocit performanțele obținute pe piața secundară și atribuirea unui punctaj în dependență de rezultatele obținute reieșind din indicatorii prevăzuți, total de maxim de 45 puncte;

3) Evaluarea aspectelor calitative ale activității derulate de dealerii primari se realizează individual pentru fiecare dealer și permite acumularea de maxim 5 puncte în dependență de eforturile depuse pentru atingerea nivelului de performanță atât pe piața primară şi/sau secundară a VMS.

Proiectul poate fi consultat aici până la 18 august.