14
06 2017
317

«Expert-Grup»: Рынок ГЦБ нуждается в реформе

Независимый аналитический центр «Expert-Grup» представил результаты исследования рынкагосударственных ценных бумаг (ГЦБ), который, по мнению авторов, напрямую способен влиять на экономическое развитие любой страны.


Презентация была проведена при участии министра финансов Октавиана Армашу, главы НБМ Серджиу Чокля и заместителя председателя Совета НКФР Нины Доска, выразивших мнение, что выводы и рекомендации исследования могут стать началом для назревшей дискуссии о создании альтернативы банковскому сектору в области финансирования развития экономики.

Эксперты считают, что необходимо провести реформу рынка государственных ценных бумаг (ГЦБ), которая позволит сократить расходы на обслуживание государственного долга и мобилизовать ресурсы для реализации инфраструктурных проектов.

Авторы исследования рекомендуют пересмотреть налоговое законодательство и исключить из него любые положения, отдающие преимущество отдельным формам размещения денежных средств в качестве инвестиций. Необходимо принять на вооружение современные технологические решения для осуществления торгов, провести калибровку инструмента „Сертификаты” НБМ, и, безусловно, повысить финансовую грамотность и заитересованность населения.

Сегодня у коммерческих банков нет конкурентов, способных взять на себя важные функции, необходимые для обеспечения оборота капитала в экономике. Короткие сроки погашения ГЦБ, находящихся в обращении до одного года, существующие нормативные рамки благоприятствуют развитию банковского сектора больше чем другим участникам рынка. Это создает препятствия для реализации инвестиционных проектов и этот сектор для частных инвесторов остается непривлекательным.

Тормозят развитие механизма посредничества на основе ГЦБ, и другие факторы:

отсутствие инфраструктуры для продажи ГЦБ на вторичном рынке
— узкий сегмент институциональных инвесторов на местном рынке
— затруднения с доступом инвесторов к ГЦБ
— низкий уровень финансовой грамотности населения.


Поэтому, считают авторы исследования, порядка 78% рынка финансовых документов, выпускаемых Министерством финансов, принадлежит банкам, а их совокупные доходы примерно в 200 раз больше, чем у всех остальных вместе взятых участников рынка капитала.

Эксперты считают, что условиями для создания развитого рынка капитала являются:

• наличие свободного, всеобъемлющего и прямого доступа к рынку финансовых документов, выпускаемых государством, для всех профессиональных и непрофессиональных инвесторов;

• наличие единого рынка для беспрепятственного движения ценных бумаг между участниками рынка, создание условий для превращения ГЦБ в наличные;

• возможность немедленной продажи на вторичном рынке финансовых документов, приобретённых на первичном рынке;

• справедливость налогового бремени, отсутствие протекционизма и конкурентных преимуществ одних участников, посредников и экономических операторов рынка по сравнению с другими.

0 comentarii

Doar utilizatorii înregistraţi şi autorizați au dreptul de a posta comentarii.